Ben Bernanke prend des risques avec l'inflation
En déclarant que l'inflation est sous contrôle tout en réaffirmant son intention de baisser à nouveau les taux d'intérêt, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Ben Bernanke, est sur la corde raide. Si l'inflation continue à progresser, un accident sur le marché obligataire ne peut être écarté.
La hausse des prix à la consommation est actuellement de 4,3 %, bien supérieure aux taux d'intérêt à court et à long terme, suggérant que l'inflation pourrait accélérer encore. L'envolée des prix des matières premières se diffuse maintenant dans les indices de prix à la production et bientôt dans les prix à la consommation. La Chine, auparavant une source de déflation via des exportations peu chères, pousse maintenant les prix à la hausse avec sa propre inflation à plus de 7 % et une monnaie qui s'apprécie.
Si l'inflation continue à augmenter, elle va faire monter les taux des obligations et baisser leurs cours. A un moment donné, cela peut créer une grève des acheteurs. Elle va amplifier la baisse des cours et le Trésor sera incapable de mener ses opérations d'émissions de dette. Cela amènerait les marchés obligataires à réclamer un nouveau patron de la Fed et une nouvelle politique monétaire. En 1979, le président de la banque centrale américaine G. William Miller avait été contraint de démissionner lors d'une crise de ce genre.
La hausse des prix à la consommation est actuellement de 4,3 %, bien supérieure aux taux d'intérêt à court et à long terme, suggérant que l'inflation pourrait accélérer encore. L'envolée des prix des matières premières se diffuse maintenant dans les indices de prix à la production et bientôt dans les prix à la consommation. La Chine, auparavant une source de déflation via des exportations peu chères, pousse maintenant les prix à la hausse avec sa propre inflation à plus de 7 % et une monnaie qui s'apprécie.
Si l'inflation continue à augmenter, elle va faire monter les taux des obligations et baisser leurs cours. A un moment donné, cela peut créer une grève des acheteurs. Elle va amplifier la baisse des cours et le Trésor sera incapable de mener ses opérations d'émissions de dette. Cela amènerait les marchés obligataires à réclamer un nouveau patron de la Fed et une nouvelle politique monétaire. En 1979, le président de la banque centrale américaine G. William Miller avait été contraint de démissionner lors d'une crise de ce genre.
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